86.墨西哥经济危机经典案例!龙舌兰酒效应:狂醉的金融危机

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86.龙舌兰酒效应:狂醉的金融危机
在当今这个和平的年代,人们最恐俱的可能就是金融危机了。金融危机以虚拟的形式向市场发动攻击,最终造成严重的实体经济破坏,令世界各国谈之色变。从1929年美国经济大萧条开始,近百年来,金融危机对世界经济造成了严重的破坏,尤其是近两年的世界性经济危机,更令人胆战心惊。

百年来,世界各地发生了多起或大或小的金融危机,破坏力都相当惊人。从20世纪90年代以来,随着金融全球化的不断发展,某一个国家或者某一个地区的金融形势出现动荡或是陷人金融危机的时候,就会产生一种传染效应。西方媒体就想办法从这个国家、这个地区找一种能够象征这个国家的东西来命名这个效应。比如亚洲金融危机起源于东南亚,而东亚、东南亚国家大多崇拜“龙”,所以当时国际社会称亚洲金融危机为龙效应;再比如1999年巴西发生金融动荡的时候,因巴西以桑巴舞闻名世界,所以国际社会称巴西金融动荡产生的影响为“桑巴舞效应”。

86.墨西哥经济危机经典案例!龙舌兰酒效应:狂醉的金融危机

86.墨西哥经济危机经典案例!龙舌兰酒效应:狂醉的金融危机

而龙舌兰酒效应是这一系列命名的始祖,它被用于命名1994年墨西哥金融危机所造成的影响。因为在墨西哥有一种酒叫做龙舌兰酒,这种酒只有墨西哥出产,于是被用于命名墨西哥金融危机的影响。

每一种效应都有其产生的根源,龙舌兰酒效应的产生,根源有三个方面:(1)用短期外资弥补经常项目赤字;(2)在实施金融自由化的过中没有加强对金融部门的监管;(3)1994年墨西哥政局发生的动荡,使外国投资者对这个国家能否保持经济的持续增长产生了疑问。简而言之,通常降货膨胀率的政策容易导致龙舌兰酒效应的产生。

当时,两大祸根造成了墨西哥货币危机的爆发。第一是从1990年起,墨西哥的经济发生了一系列的变化;首先是墨西哥通过提高利率吸引了大量外资涌入,每年流人量达250至300亿美元。其次,外资的涌入使墨西哥比索的汇率持续上升,损害了其出口商品的竞争力,造成国际收支赤字增加到每年约230亿美元(占其国内生产总值的7%)。最后是墨西哥国内居民的储蓄率不断下降,从1990年的19%降到1994年的14%左右,而与此同时,其国内投资和生产率却出现了停滞,经济增长率仅为2%。

第二是由于国内没有实体经济增长支撑,通货膨胀率不断攀升,墨政府开始推行稳定汇率的政策来控制通货膨胀。这样做的结果是,外国投资者觉得墨西哥的政策可减少他们的风险,因而外资证券投资大量涌人墨西哥市场。然而这些钱并没有用于投资,而是大部分被用来增加消费。尽管资金充裕,但墨西哥的投资和外贸出口并未显著增长,这使墨西哥的经济过分依赖外资。到1994年,外国投资者察觉到风险,便开始把投资于股票证券的资金撤回本国,由此触发了墨西哥金融危机。

墨西哥金融危机己然远去,而“龙舌兰酒效应”则留在了金融词条中,时时提醒着各国政府,应给汇率以适当的灵活性,外资不应被用以过久地支持本国货币的汇率。

任何政府都应从龙舌兰酒效应中体会到,用外资来资助消费是无法持久的。因此,要尽量引导外资流向实质性投资部门,这样才能提高生产率,增加出口和日后偿还的能力。

最后,我们必须注意到:外资证券投资机构要远比直接投资者的稳定性差。前者在证券市场上的股票、债券投资都属于高投机性投资,它们一旦察觉风吹草动便会转移资金。因此,相对来讲,吸引外国直接投资有更多的优越性。因为直接投资大多是投资于实业,其口标是争取在较长时期内获取较高的回报率或较高的市场占有率,投机性较小,稳定性较高。

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