80.赢者诅咒：赢了比赛却输了结果
假如你手里有一个存罐钱，里边有10个一块钱的硬币，如果你想在不往里投硬币的情况下让它变得更多一点，不妨举行一场拍卖会。不告诉竞拍者罐子里有多少钱，但可以让他们摇一摇，根据响声猜里边大概是多少钱，然后请大家出价。最后的结果很可能是这样的:大多数人给出的价格低于10块钱，因为人们是害泊风险的。但最后成功拍得罐子者的出价很可能高于10块钱。这样他扁得了拍卖，却输了钱。这就是“赢者诅咒”。
赢者诅咒是指在任何形式的拍卖中，由于拍卖品的价值是不确定的，家得拍卖品的中标者很可能对拍卖品估价过高，支付了超过其价值的价格，从而赢得的拍卖品的收益会低于正常收益甚至为负。
80.用经济学原来进行炒房炒股的投机：赢者诅咒——赢了比赛却输了结果
这个有意思的经济现象最早由三位工程师卡彭、克拉普和坎贝尔发现。而拍卖存钱罐的案例则是由马克斯，巴泽尔曼和威廉姆·萨缪尔森实际进行过的。他们在波士顿大学对选修微观经济学课程的MBA学生做了这个实验，在12个班级总共进行了48次拍卖。他们的罐子里总共有8美元，而赢者的平均出价是10.01美元，平均每个高者亏损2.01美元。
经济学总是假设人们都是理性的，然而底者诅咒却让人对此感到沮丧。按理说，理性的人不会出比价值更高的价格去购买东西，可是一次次的拍卖会让人们哑口无言。在1969年阿拉斯加北湾原油开采权的出售过程中，哀者的出价是9亿美元，而次高的投标却只有3.7亿美元。在26%的拍卖案例中，中标价超出了次高价的4倍甚至更多；在77%的拍卖案例中，中标价超出了次高价至少2倍。可是，我们能说所有赢者都是“非理性”的吗?恐怕不能确定。其实底者也是在寻找最合理的出价，只不过他们的顶期可能太乐观了一些。诚如泰勒所言：“寻求合理决策的人总是陷入理智和情感的纠葛，一会儿表现出超凡的冷静，一会儿又表现出天真和幼稚。”
就拿购买股票来说，市场上的股票稂莠不齐，散户很难对其做出准确区分。当散户和机构同时购买股票的时候，由于机构对股票的了解更多，那些有投资潜力的股票就被机构抢先购买了，散户买不到。等散户好不容易买到手，发现要么价位不合适，要么是机构不要的股票。于是散户遭遇了岚者诅咒，即看似散户成了寡家，实际上是拿着.烫手的山芋”，反倒成了输家。
赢者诅咒普遍存在，比如在艺术品、兰花甚至土地和房屋等领域的投资过程中，最终的赢者总是容易被“诅咒”，其根本原因就在于我们的理性很有限。近年来，赢者诅咒体现得最淋漓尽致的无疑就是土地拍卖中各大城市涌现“地王”的现象。
例如，2007年，杭州楼市盛产天价地块，近10宗地王级地块，在血腥的夺地大战之中浮现。经过一年多的“垫伏”，杭商院地块、杭汽发地块、原金松洗衣机厂地块、原东南面粉厂地块等“西湖地王”，在2009年的早春陆续有了新动向。
不过，这个新动向不是底者们大赚特赚的消息，而是随着楼面地价进一步下行，这些西湖地王们庞大的存货资产减值的风险进一步增大，昔日的天价地王们如今正在“为保本而战”。当时，周边楼盘的房价已经普遍低于地王们当时拍下的楼面地价，面粉比面包贵的现象真实上演。这似乎正印证了庞者诅咒鼻祖卡彭等人的一句话：“如果谁对他认为值得的一块土地进行投标，从长期来看，他都会输得梢光。”
虽然赢者诅咒通常都是指拍卖中的现象，但在股票购买、投标、公司并豹等方面，因为对自我经营能力或未来获利预期过于乐观，而造成以高于市价购买标的，最终造成损失或利润小于预期的现象，也可用赢者诅咒来形容。